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新闻资讯
造纸业真的遇到了资金问题么
时间 : 2014-8-5 9:06:12

同样深陷资金困局的纸管业,则面临着更大的危机。随着其可转债兑付日期的临近,2013年全年亏损达1.83亿元的纸管业,偿债能力备受质疑。14日晚间,纸管业正式将6.16元/股的转股价格调低至5.74元/股,但仍与现股价存在不小差额。如何在有限的时间内为持债投资者创造转股盈利空间,成为其阻挡支付“洪峰”来袭的关键一役。
 
种种迹象显示,通过扩大产能、转型投资等方式,刚刚于2013年走出低谷的造纸管业,投资“后遗症”已然显现,高负债、高存货、盈利能力下降等问题已成为相关企业财务报表中的通病。而后续投资的巨额资本性支出,则对其资金链提出了更大挑战。
 
2012年,造纸管行业在全球经济危机的余波下哀鸿遍野,其低迷表现至今令人记忆犹新。
 
2013年,该行业逐步从持续低迷中走出,晨鸣纸管业全年业绩大增221%,纸管业、增速均超过30%。
 
这种走势持续到今年上半年。其中,预计上半年将实现净利润1.14亿至1.31亿元,同比增长30%至50%,纸管业则预计将实现净利润1.97亿至2.39亿元,创下40%至70%的同比增长。
 
“造纸管业盈利能力的逐步复苏,与一些大型造纸管企业,尤其是上市纸管企业,从2012年起开始进行转型升级有很大关系。”分析师王政表示。
 
造纸管行业分析师也认为,从近年的一些数据来看,山东地区造纸管业产需失衡比较严重,整个行业面临产能快速释放、下游需求放缓及产品同质化带来的无序竞争困境,造纸管企业盈利能力受到压制。“为了摆脱这种困境,山东造纸管龙头企业已逐步进入转型期。”
 
“部分造纸管企业开始涉足其他行业或向下游延伸,如纸管业涉足木糖醇、牛皮箱板纸管及高强瓦楞纸管,纸管业开设财务公司,纸管业则开创预印包装项目,向下游产业链延伸。”说,“不过,造纸管属于资本、技术密集型产业,转型成本颇高,且项目建设周期长。部分上市公司的公开数据显示,转型带来的是收入与负债同向上升。这也对造纸管企业的资金链状况提出了挑战。”
 
纸管业3月11日披露的短融券募集说明书显示,2010年至2012年末及2013年6月末,公司资产负债率分别为63.60%、70.19%、70.63%及64.45%,高于同行业主要上市公司。“未来公司计划继续扩大生产规模,项目债务资金仍有增加的趋势,资产负债率持续增加的可能性依然存在。”公司表示。
 
话音刚落,纸管业便于5月15日公告称,拟在本部实施30万吨轻型纸管改扩建项目,预计总投资8.5亿元,建设周期为18个月。对巨额资金的渴求,使得因“最近市场波动较大”而推迟原定于3月21日发行短融的纸管业,不得不再度重启该融资路径。
 
值得注意的是,5亿元的短融对于纸管业而言,仅仅是杯水车薪。记者统计发现,未来3年,纸管业的投资计划主要包括年加工12万吨生活用纸管项目、年产12万吨高档生活用纸管项目、老挝林浆纸管一体化项目,以及年产30万吨轻型纸管项目等。保守估计,至少需要逾27亿元的资金用于后续投资。
 
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